養(yǎng)老金入市正式獲批 七千億長期資金待發(fā)

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國務(wù)院日前印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》),管理辦法自印發(fā)之日起施行。管理辦法規(guī)定,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。養(yǎng)老基金不得用于向他人貸款和提供擔(dān)。

8月23日,中國政府網(wǎng)發(fā)布國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的通知(以下簡稱《辦法》)!掇k法》明確了養(yǎng)老金投資的范圍、不同品種的投資比例等內(nèi)容,在業(yè)內(nèi)人士看來,養(yǎng)老金入市是大勢所趨,有利于通過合理投資實現(xiàn)保值增值。對于資本市場而言,這一重量級資金入市,長期來看有利于改善A股投資者的結(jié)構(gòu),引導(dǎo)價值投資回歸,短期亦有助于穩(wěn)定市場信心。

《辦法》明確,養(yǎng)老金目前只在境內(nèi)投資,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易,只能以套期保值為目的;國有重點企業(yè)改制、上市,養(yǎng)老基金可以進行股權(quán)投資;國家重大工程和重大項目建設(shè),養(yǎng)老基金可以通過適當(dāng)方式參與投資。

根據(jù)新華社瞭望智庫研究員孫博測算,目前全國基本養(yǎng)老金結(jié)余累計3.5萬億,其中城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金規(guī)模3845億元,這部分資金目前還處于縣級統(tǒng)籌,實現(xiàn)省級歸集委托難度較大。能夠進行投資的主要是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金。此外,各地需要留存部分資金以備日常養(yǎng)老金支付,假定各地社保機構(gòu)必須留存的支付資金期限為三個月,根據(jù)財政部社保預(yù)算,養(yǎng)老金支出22581.54億元,三個月的資金規(guī)模為5564億元。因此,基本養(yǎng)老金真正需要進行投資不會超過2.5萬億,而且運營中實際投資股市資金不會輕易逼近30%的上限,據(jù)此測算實際入市資金也不會超過7000億元。另外,各地資金從籌措到委托需要一定時間,具體受托機構(gòu)、投資管理機構(gòu)的遴選也需要一個過程,預(yù)計基本養(yǎng)老金實際入市運作要到以后。

民生證券認(rèn)為,按照此前政策規(guī)定,養(yǎng)老金只能存銀行、買國債,年均投資收益率不足2%,低于同期的年均通貨膨脹率,貶值嚴(yán)重。然而,全國社;鹄硎聲谕顿Y股市方面取得了較好的成績,,社保基金收益率達到了11.43%,超過同期通貨膨脹率9.69%;同時,盡管社;鸬耐顿Y收益率隨市場情況有所波動,但基金自成立以來,其年均投資收益率都高于年均通貨膨脹率。因此,養(yǎng)老金入市有助于達到保值增值的目的。

對于股票市場而言,民生證券認(rèn)為,短期來看,養(yǎng)老金入市對市場有提振作用,緩解市場恐慌情緒,恢復(fù)市場信心。長期來看,養(yǎng)老金入市后,主要以固定收益類產(chǎn)品為主,權(quán)益類產(chǎn)品為輔,投資風(fēng)險降低,有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。中國社會科學(xué)院金融實驗室主任劉煜輝則表示,養(yǎng)老金入市有利于改造當(dāng)前市場的投資者結(jié)構(gòu),讓更多的機構(gòu)投資者入市,有利于完善中國資本市場的價值發(fā)現(xiàn)能力。


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