養(yǎng)老金入市時間表確定(一)

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養(yǎng)老金入市時間表確定 中國巴菲特可期?

兩會期間人社部和證監(jiān)會相關(guān)人士對于養(yǎng)老金入市的表述可謂是"一唱一和",養(yǎng)老金入市已成定局。人力資源和社會保障部部長尹蔚民明確拋出養(yǎng)老金入市時間表,并且拿社保基金投資來做例子,稱養(yǎng)老保險基金投資運營方案有望于今年下半年報請黨中央、國務(wù)院審定。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍則回應(yīng)稱,證監(jiān)會將為養(yǎng)老金投資提供良好的市場環(huán)境。

事實上,養(yǎng)老金入市已經(jīng)討論好多年,遲遲未能真正成行。在輿論上,雖然仍有入市需謹(jǐn)慎的言詞,但在經(jīng)過這么多年的討論之后,越來越多的人已經(jīng)能夠接受養(yǎng)老金入市的事實。隨著中國老齡化社會的到來,養(yǎng)老金缺口將會日趨嚴(yán)重,老無所養(yǎng)的那一天不再遙遠(yuǎn)。目前養(yǎng)老金只能投資存款、國債,一直處于貶值狀態(tài),也是人們一直詬病的問題。從目前多位官員的表態(tài)來看,解決養(yǎng)老金缺口問題已經(jīng)迫在眉睫,讓養(yǎng)老金做到保值和增值已經(jīng)獲得高層一致意見。

目前養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余規(guī)模3萬多億,若將可投資部分進(jìn)行基金化管理、基金化投資,改變現(xiàn)在只在銀行和國債領(lǐng)域的狀態(tài),帶來的市場資金流和基金化投資變化將是巨大的。

所有國外社會保障體系資金都是基金化管理。美國401(k)計劃中的養(yǎng)老金投資占比長期在90%以上,其中投資于股票、風(fēng)險投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)等權(quán)益類產(chǎn)品的比例高達(dá)60%。作為專業(yè)投資機構(gòu),養(yǎng)老金投資于上市和未上市公司,參與公司治理,提升公司管理水平,提高經(jīng)濟(jì)整體的質(zhì)量。同時,養(yǎng)老體系的健全有利于釋放更多消費潛力,擴大內(nèi)需,加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

但我的養(yǎng)老金誰做主?落實到具體的養(yǎng)老金投資運營,由于涉及到投資運營的權(quán)屬問題、中央和地方財權(quán)與事權(quán)劃分問題、投資主體等諸多難題和障礙,直到本次兩會,官方才對養(yǎng)老金投資運營有了相對清晰的時間表。

對長期資金入市給予稅收優(yōu)惠,將降低養(yǎng)老金投資成本。作為追求絕對收益的長期資金,養(yǎng)老金對稅負(fù)的變化較為敏感。養(yǎng)老金入市稅收優(yōu)惠政策此前一直在討論和制定中,隨著入市時間表的制定,養(yǎng)老金入市稅收優(yōu)惠政策也會跟隨出臺。

養(yǎng)老金屬于社保范疇,保證資金安全是重中之重,分梯隊、分層次推進(jìn)方才穩(wěn)妥:第一步,通過發(fā)展債券市場和改善資本市場基礎(chǔ)設(shè)施,大幅提高股市運行的平穩(wěn)性;第二步,通過引入遞延稅款制度和個人自主投資制度,增加養(yǎng)老金可投資規(guī)模、提高養(yǎng)老金投資風(fēng)險胃納;第三步,在謹(jǐn)慎原則下逐步提高養(yǎng)老金直接投資股市等其它資產(chǎn)比重。

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