近日中國最富500人榜單出爐，王健林、馬云和馬化騰牢牢占據(jù)前三名，在這500人財(cái)富總和達(dá)80191.5億元，他們是靠什么掙錢的呢?超九成靠上市公司淘金!
值得關(guān)注的是，過去的一年中，中國最富有的500個人的上榜門檻已從此前的40億元躍升到65億元;500位富人擁有的財(cái)富總額達(dá)到了 80191.5 億元，他們的人均財(cái)富達(dá)到160.4億元，同比增長41.8%，遠(yuǎn)高于上一年25.7%的增速;百億富豪達(dá)到302位，同比增長87.6%。這意味著，這 500位富人不僅跑贏了經(jīng)濟(jì)基本面，跑贏了自家企業(yè)的收入和利潤增長、跑贏了大多中小股東、跑贏了股市大盤、跑贏了全球富豪。重要的是，他們還在加!速! 跑!
118位新富中
105人旗下有A股上市公司
2015年上榜的500富人中，有392人在今年財(cái)富繼續(xù)增長，其中128人(約33%)旗下有公司在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市。
而今年上榜的118位新富中，旗下有上市公司達(dá)105位。其中有67位旗下公司在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市，中小創(chuàng)繼續(xù)成為名副其實(shí)的創(chuàng)富根據(jù)地。 同時，A股估值泡沫仍然未減。據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，今年3月創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率仍有79.8倍。今年新上榜的周亞輝，財(cái)富高達(dá)250億元，他旗下的上市公司昆侖萬維，在計(jì)算時點(diǎn)的動態(tài)市盈率超過百倍;今年財(cái)富達(dá)113億元的蔡小如家族，他旗下上市公司達(dá)華智能的動態(tài)市盈率超過155倍。這還僅是大跌之后、 2015年底的數(shù)據(jù)。
富豪們的增量財(cái)富
究竟從何而來?
假如忽略貨幣增發(fā)，財(cái)富分配只是一場零和游戲，那么，在經(jīng)濟(jì)不景、實(shí)業(yè)低迷的宏觀環(huán)境之下，富人們究竟有著怎樣驚人的財(cái)技，能實(shí)現(xiàn)財(cái)富超過40%的增長?他們的增量財(cái)富，又究竟從何而來?
財(cái)富放大器之一：IPO+一級市場融資
富人財(cái)富增長的關(guān)鍵詞，是資產(chǎn)證券化。其第一途徑，是IPO。 長久以來，IPO一直是成就巨富的重要途徑，上市也是富人不懈的追求，今年依然如此。盡管由于市場動蕩，2015年A股IPO一度暫停，但當(dāng)年仍完成了 219起IPO，累計(jì)融資1588億元，較分別急升76%和102%，IPO公司數(shù)量領(lǐng)跑全球，融資額僅次于香港、位居第二。昆侖萬維的周亞輝等17位財(cái)富新貴，便由于旗下公司2015年在A股上市、財(cái)富得以大幅提升而上榜，并且，其中11位的財(cái)富都突破了100億元。
一些早前已經(jīng)上榜的富人，也由于旗下公司2015年上市而身家倍增。例如，王均金家族因旗下吉祥航空、柯尊洪因旗下康弘藥業(yè)在A股上市，財(cái)富增長分別達(dá)到483.3%、344.4%;保利協(xié)鑫的朱共山因旗下民用光伏產(chǎn)品板塊借殼ST超日，財(cái)富由去年的69億元大增408.7%至350億元;許世輝家族更因達(dá)利食品登陸港交所，一躍成為福建首富。
甚至連今年首富王健林的財(cái)富構(gòu)成中，也有約50%的身價來自于新上市的萬達(dá)院線貢獻(xiàn)。2015年1月IPO的萬達(dá)院線，一年時間股價就暴漲了10倍，彌補(bǔ)了房地產(chǎn)市場下跌對王健林財(cái)富的沖擊。
2015年的A股市場經(jīng)歷了驚心動魄的暴漲暴跌，引得一大批投資者心痛割肉，也使得在二級市場搏殺的投資界富人財(cái)富大幅縮水，最典型的包括混沌投資的葛衛(wèi)東、敦和資產(chǎn)的葉慶均，今年均以60%的財(cái)富縮水率出現(xiàn)在財(cái)富跌幅榜的前列。 然而，盡管經(jīng)歷了近一年的下跌，綜觀全年，A股行情依然在全球領(lǐng)先，上證綜指、深圳中小板指和創(chuàng)業(yè)板指全年漲幅分別達(dá)到9.4%、53.7%和 84.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅更是笑傲全球。恰由于民營企業(yè)多在中小創(chuàng)上市，因此，其控制人的財(cái)富也水漲船高。
財(cái)富放大器之二：定增+并購重組
在資產(chǎn)未上市的富人利用當(dāng)前估值高漲的國內(nèi)一二級資本市場大舉融資、完成財(cái)富躍進(jìn)之外，大量已上市公司的大股東們，則通過“定增+并購重組”這一資本市場目前流行的玩法，實(shí)現(xiàn)體外資產(chǎn)的證券化，讓自己的腰包繼續(xù)膨脹。
在今天排隊(duì)上市的公司成“堰塞湖”的背景下，以來，A股增發(fā)并購的案例數(shù)及金額均出現(xiàn)井噴。
根據(jù)數(shù)據(jù)，2015年上市公司通過定增和配股募集資金合計(jì)1.24萬億元，比再增79.7%，遠(yuǎn)超IPO的1588億元，創(chuàng)出新高。上市公司并購重組在2015年亦十分活躍。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年上市公司并購重組交易2669單，交易總金額約為2.2萬億元、同比增長52%。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，上市公司的并購重組，無論其股東目的在于謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還是賣殼退出，從結(jié)果看，這一模式都能夠使更多新興資產(chǎn)通過被收購的方式進(jìn)入A股市場，相當(dāng)于變相IPO。相對漫長的IPO而言，其程序更加簡潔，耗用時間更短。而且，無論資產(chǎn)被收購或借殼上市的一方，還是收購或退出套現(xiàn)的一方，都能夠?qū)崿F(xiàn)有效的財(cái)富增值。
今年財(cái)富增速居前的前50人中，就有相當(dāng)部分是通過這一“財(cái)技”獲得財(cái)富高速增長的。 例如，今年財(cái)富增速最快的徐傳化、徐冠巨父子，便是通過這一模式將物流資產(chǎn)置入上市公司傳化股份體內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的爆炸式增長;三七互娛的吳緒順家族原本從事汽車零部件生產(chǎn)，旗下上市公司股價也萎靡不振，但通過“定增+并購重組”模式置入游戲資產(chǎn)后，不僅吳緒順家族財(cái)富暴漲，由重組之前的不到10億元迅速增長到今年的110億元，而且原持有游戲資產(chǎn)的李衛(wèi)偉、曾開天，也借道吳緒順家族的上市平臺實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化，進(jìn)入今年的富人榜，他們的財(cái)富分別為 82億、75億元。
通過并購分享財(cái)富盛宴的富人，不止于一個方向。三胞集團(tuán)的袁亞非旗下南京新百在并購了英國百年老店?弗雷澤百貨商店集團(tuán)后，又發(fā)起對金衛(wèi)醫(yī)療 BVI所持有的美股上市公司中國臍帶血庫企業(yè)集團(tuán)全部股權(quán)的收購;卓爾投資的閻志旗下卓爾發(fā)展斥資4.97億元購買蘭亭集勢4250萬股計(jì)30%股權(quán)，成為其最大股東;東方財(cái)富的其實(shí)家族通過收購?fù)抛C券等券商打通金融產(chǎn)業(yè)鏈等。
高位減持收割韭菜
去年大小非減持額高達(dá)4566億
過去一年，高估值刺激了大小非們的減持沖動。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以“變動截止日期”作為統(tǒng)一口徑，1175家上市公司大小非在2015年合計(jì)減持金額高達(dá) 4566億元，相比同期的2100億元增加了一倍多，同時創(chuàng)下A股史上的新高。創(chuàng)業(yè)板大小非的減持比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了主板企業(yè)，2015年7月發(fā)布的減持新規(guī)之前的數(shù)據(jù)顯示，從7月22日至2015年6月8日，在股東宣布減持的1447家公司中，364家為主板公司，307家為創(chuàng)業(yè)板公司，776家為中小板公司。盡管從創(chuàng)業(yè)板和主板公司的減持?jǐn)?shù)量來看可謂“不相伯仲”，但是從減持比例來說，創(chuàng)業(yè)板公司的減持比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主板公司。
在1049家主板公司中，減持公司比例為34.7%，而在464家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，減持比例則高達(dá)66.16%。
2015年，創(chuàng)業(yè)板中大股東減持套現(xiàn)金額最大的是萬邦達(dá)董事長王飄揚(yáng)家族，就在萬邦達(dá)股價達(dá)到51.96元/股高位之后，王飄揚(yáng)的外甥胡安君和妹妹王婷婷陸續(xù)減持9266萬股和6177萬股，二人合計(jì)通過二級市場以及大宗交易的方式套現(xiàn)超過62億元。
“四成上市公司利潤買不起深圳一套房，而大股東減持1%可以買十套”的感慨，正是市場配置功能扭曲的結(jié)果。
財(cái)富是對于眼光、耐心與創(chuàng)造的獎賞，但是，假如財(cái)富的天平一直向資本運(yùn)作傾斜，長遠(yuǎn)而言，難免導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化、經(jīng)濟(jì)增長后勁乏力等隱憂。
相比國企，民營企業(yè)固然更具活力，其成長也有利于打破經(jīng)濟(jì)固化、優(yōu)化市場資源配置;然而，擁有先發(fā)優(yōu)勢的群體收割過多機(jī)遇，同樣也會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)固化、財(cái)富集中，從而衍生種種經(jīng)濟(jì)與社會問題。即使在海外，為了保證市場活力，民企的壟斷也受到限制。如何在保持市場機(jī)制的前提之下，為大眾提供均衡的財(cái)富機(jī)遇， 同樣值得為中國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展勞心者慮。
最后，附上新財(cái)富500富人榜中，排名居前的富人名單：
財(cái)富評估方法：
“新財(cái)富500富人榜”的候選人需要滿足4個條件：在中國成人、來自商界、個人財(cái)富不低于65億元、主要業(yè)務(wù)在內(nèi)地。
新財(cái)富根據(jù)候選人擁有的主要企業(yè)，對其財(cái)富進(jìn)行評估，主要方法為：
1、對于上市公司，以2015年12月31日收盤股價(新上市公司以首日收盤價為準(zhǔn))X股份數(shù)量計(jì)算;
2、對于已披露上市計(jì)劃的非上市公司，根據(jù)2015年凈利潤估計(jì)值X類似上市公司2015年12月31日收盤價計(jì)算的市盈率X股權(quán)比例計(jì)算;
3、對于其他非上市公司，以凈資產(chǎn)X股權(quán)比例計(jì)算，并參考其最近一次私募融資時的估值情況
